要聞 2019年芯片行業(yè)股價(jià)猛漲銷(xiāo)量猛跌的背后 2020年1月3日 20:40:21 智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

對(duì)美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)來(lái)說(shuō)，2019年是最好的一年，也是最差的一年。因?yàn)?019年芯片類(lèi)的股票呈現(xiàn)了最好的表現(xiàn)在十年間，同時(shí)芯片公司的銷(xiāo)售額下降的比率卻是自上次金融危機(jī)之后最差的。

2019年，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲了60.1%，而上一次出現(xiàn)這種強(qiáng)勁的表現(xiàn)是在2009年，上漲了近70%。但是2019年芯片公司的收入和利潤(rùn)都大幅下降，美國(guó)半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會(huì)最近預(yù)測(cè)，2019的芯片公司銷(xiāo)售額將下降12.8%，這將是自2009年經(jīng)濟(jì)低谷以來(lái)的最大降幅。

個(gè)股表現(xiàn)

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)中表現(xiàn)最差的股票也上漲了20%。英特爾公司(INTC.US)股價(jià)上漲27.5%。博通(AVGO.US)上漲24.3%。美信集成(MXIM.US)上漲21%。

今年最突出的芯片股均是高級(jí)微設(shè)備公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中漲幅最大的個(gè)股是美國(guó)超微公司(AMD.US),利潤(rùn)和銷(xiāo)售額都有望實(shí)現(xiàn)年度增長(zhǎng)。

AMD是一家表現(xiàn)突出的公司，這主要是因?yàn)槠?納米產(chǎn)品的推出，這意味著進(jìn)一步削弱英特爾的市場(chǎng)份額。這一年英特爾才宣布批量生產(chǎn)10納米芯片。納米(nm)指的是計(jì)算機(jī)芯片上晶體管的尺寸，一般來(lái)說(shuō)，更小的晶體管在使用電源時(shí)速度更快，效率更高。

與此同時(shí)，英偉達(dá)(NVDA.US)預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了四個(gè)季度的下滑后，該公司將恢復(fù)收入增長(zhǎng)。而杰富瑞給英偉達(dá)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)正進(jìn)入第二階段的增長(zhǎng)，人工智能對(duì)話、自然語(yǔ)言處理將成為該公司的主要業(yè)務(wù)，并在游戲領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。

同時(shí)英偉達(dá)的平臺(tái)和生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)具有一定的壁壘，這受益于人工智能的發(fā)展。

美光科技(MU.US)的存貨正在慢慢減少，逐步回到一年前的水平，收益在恢復(fù)。德意志銀行分析師Sidney Ho表示，“美光依然仍面臨多重阻力，如無(wú)法向華為運(yùn)送部分產(chǎn)品，費(fèi)用利用率不足等。”

芯片設(shè)備制造商拉姆研究(LRCX.US)和科磊(KLAC.US)標(biāo)普500指數(shù)中漲幅異常突出，這兩家公司的業(yè)績(jī)預(yù)期超出華爾街的預(yù)期，科磊調(diào)整后的收益較上年同期略有增長(zhǎng)，此前兩個(gè)季度均有所下降?？评?020財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，期內(nèi)營(yíng)收創(chuàng)歷史新高，凈利潤(rùn)為3.47億美元。拉姆雖然連續(xù)5個(gè)季度營(yíng)收下滑，但前景依然被看好。

2019年沒(méi)有延續(xù)2018年的高銷(xiāo)售記錄。2018年芯片的高銷(xiāo)量是因?yàn)橘I(mǎi)家囤積了大量庫(kù)存，因?yàn)橘Q(mào)易影響和預(yù)期存儲(chǔ)芯片價(jià)格的上漲?，F(xiàn)在，隨著這些庫(kù)存被消耗殆盡，預(yù)期2020年的銷(xiāo)量將有所增加，更多的商品將被內(nèi)置芯片而變的智能。

DRAM和NAND芯片

動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器DRAM應(yīng)用于PC端和服務(wù)器，而NAND閃存芯片多應(yīng)用于USB驅(qū)動(dòng)器和數(shù)碼相機(jī)等小型設(shè)備。

Wedbush分析師稱(chēng)，“DRAM價(jià)格在改善，因現(xiàn)貨價(jià)格正在回升，且部分市場(chǎng)人士預(yù)期服務(wù)器DRAM的合約價(jià)格將在1月提升，超大規(guī)模需求改善的結(jié)果。大量的產(chǎn)品如5G手機(jī)、新的游戲機(jī)操控器、大量服務(wù)器都需要用到芯片。”

德意志銀行分析師Sidney Ho說(shuō)DRAM芯片和NAND芯片需求的恢復(fù)將抵消很多行業(yè)內(nèi)遇到的阻力。

分析師的展望

洛佩茲研究公司的首席分析師瑪麗貝爾·洛佩茲在一次采訪中說(shuō):“芯片將應(yīng)用于更多的產(chǎn)品，從極小的商品到高性能的計(jì)算機(jī)，人們?cè)噲D把智慧體現(xiàn)在細(xì)節(jié)上。2020年對(duì)智能硬件的需求沒(méi)有改變，它只是在擴(kuò)大。”

今年以來(lái)，投資分析師一直對(duì)芯片公司持懷疑態(tài)度，但2019年股價(jià)的表現(xiàn)，就連摩根士丹利(Morgan Stanley)也改變了對(duì)該行業(yè)的悲觀看法，并稱(chēng)這種看法“顯然是錯(cuò)誤的”。

摩根士丹利分析師約瑟夫•摩爾表示，“人工智能和電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量出現(xiàn)了較好增長(zhǎng)，個(gè)人電腦銷(xiāo)量在下滑，智能手機(jī)的增長(zhǎng)將會(huì)放緩因?yàn)?G到來(lái)。”5G到來(lái)或?qū)?lái)一個(gè)換機(jī)周期。

Evercore ISI分析師看到了各種各樣的樂(lè)觀信號(hào)，并維持了對(duì)該行業(yè)的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

Evercore ISI分析師同時(shí)表示，“投資邏輯芯片的投資回報(bào)似乎快于投資閃存芯片。我們更樂(lè)意投資能制造更小的芯片架構(gòu)的公司，如臺(tái)積電(TSM.US)?；蛘咄顿Y三星電子(SSNGY)。而英特爾正推出10納米芯片，并且加大中國(guó)的投資。英特爾也是我們的投資對(duì)象。”

綜上，芯片行業(yè)銷(xiāo)量的下滑和股價(jià)的飆升的背后，或許依舊是投資者認(rèn)為未來(lái)芯片應(yīng)用場(chǎng)景將更多元，需求量將有長(zhǎng)期的增長(zhǎng)，看好行業(yè)內(nèi)股票，愿意忽略短期收益的波動(dòng)。

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